VN-Index kiểm định lực cầu khi dòng tiền bước vào vùng giá cao.

Vùng cản 1.800 điểm và bài kiểm tra của nhịp hồi

Sau 2 tuần tăng liên tiếp, VN-Index bước vào tuần giao dịch mới với mức điểm cao hơn, nhưng cũng tiến gần vùng cản 1.775-1.800 điểm. Diễn biến tuần 3-7/8 cho thấy chỉ số phục hồi khá nhanh từ vùng đáy, trong khi dòng tiền chưa tăng tương ứng. Đây là trạng thái cần được theo dõi khi thị trường bước sang vùng giá cao hơn.

Kết thúc tuần 3-7/8, VN-Index tăng 32,28 điểm, tương đương 1,86%, lên 1.768,06 điểm. Độ rộng khá tích cực với 253 mã tăng và 114 mã giảm. Tuy nhiên, thanh khoản bình quân đạt 18.227 tỷ đồng, giảm so với tuần trước. Việc chỉ số tăng trong khi thanh khoản giảm cho thấy dòng tiền vẫn thận trọng khi thị trường đi lên.

Áp lực bán đã xuất hiện khi VN-Index tiến gần vùng cản, nhưng chưa có dấu hiệu tăng đột biến. Trong khi đó, nhiều cổ phiếu vẫn giữ được mặt bằng giá và bắt đầu hình thành các đáy cao hơn. Theo đánh giá của các chuyên gia, lực bán chưa thực sự chiếm ưu thế, song lực cầu cũng chưa đủ mạnh để tạo ra một bước bứt phá rõ ràng.

Đáng chú ý, nhiều cổ phiếu đã hồi phục và duy trì được nền giá sau nhịp tăng. Tuy vậy, khả năng giữ được những mặt bằng giá mới vẫn cần được kiểm chứng khi lượng cung chốt lời gia tăng tại vùng cao.

Ở góc độ rộng hơn, các chỉ dấu kinh tế trong nước tiếp tục cho thấy những động lực tăng trưởng được duy trì. Sản xuất công nghiệp 7 tháng tăng 11,4%, vốn đầu tư từ ngân sách tăng 18%, FDI đăng ký tăng 58% và giải ngân tăng 11,8%. Kim ngạch xuất nhập khẩu tăng 28%, khách quốc tế tăng 13,8%. Thu ngân sách đạt 72,5% dự toán, trong khi lạm phát bình quân 7 tháng tăng 4,39%.

Cùng với việc chính sách tài khóa và tiền tệ tiếp tục được điều hành linh hoạt nhằm hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng, những kết quả trên tạo thêm nền tảng cho thị trường vốn và triển vọng kinh tế trong trung hạn. Những diễn biến này tạo thêm nền tảng cho thị trường, nhưng thanh khoản vẫn là yếu tố cần được cải thiện sau hai tuần VN-Index tăng liên tiếp.

Nhóm vốn nhà nước và khối ngoại tạo điểm tựa cho thị trường

Trong nhịp tăng vừa qua, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt các doanh nghiệp có vốn nhà nước, tiếp tục giữ vai trò đáng chú ý. Tuần 3-7/8, GAS, GVR, HVN cùng nhóm ngân hàng quốc doanh đóng góp 13,5 điểm trong tổng mức tăng 32 điểm của VN-Index. GAS, MBB và CTG cũng là 3 cổ phiếu tác động tích cực nhất đến chỉ số.

Quyết định số 40/QĐ-TTg về phân loại doanh nghiệp để thực hiện cơ cấu vốn nhà nước cũng tạo thêm thông tin hỗ trợ đối với nhóm cổ phiếu lớn có vốn nhà nước. Diễn biến của nhóm dẫn dắt vì vậy vẫn có ảnh hưởng đáng kể đến khả năng duy trì nhịp hồi.

Cùng với đó, khối ngoại đã chuyển sang mua ròng 2.269 tỷ đồng trên HOSE trong tuần qua, tương đương khoảng 86 triệu USD, sau nhiều tuần bán ròng. Một tuần mua ròng chưa đủ để xác nhận sự thay đổi xu hướng của dòng vốn này, nhưng đây vẫn là diễn biến đáng chú ý sau thời gian dòng vốn ngoại liên tục bán ròng.

Độ rộng thị trường cũng cải thiện khi 16/18 nhóm ngành tăng điểm. Bảo hiểm tăng trên 7%, tiện ích và hàng hóa, dịch vụ công nghiệp tăng trên 6%, trong khi ô tô và phụ tùng giảm 8,81%, dầu khí giảm 1,07%. Dòng tiền vì vậy đã có sự lan tỏa, dù mức độ tham gia giữa các nhóm cổ phiếu vẫn khác nhau.

Trên HNX, HNX-Index tăng 8,18% lên 293,44 điểm. Thanh khoản bình quân đạt 885 tỷ đồng, giảm 16,69% so với tuần trước, trong khi khối ngoại bán ròng 88 tỷ đồng. So với HOSE, diễn biến này cho thấy sự vận động của dòng tiền vẫn có khác biệt giữa các nhóm cổ phiếu và giữa hai sàn.

Như vậy, sau hai tuần hồi phục, nhóm dẫn dắt, độ rộng và dòng vốn ngoại đều có những chuyển biến tích cực, trong khi thanh khoản vẫn chưa theo kịp diễn biến của điểm số.

Tuần 10-14/8: Chờ tín hiệu từ vùng cản 1.800 điểm

Bước vào tuần 10-14/8, tâm điểm của thị trường sẽ là vùng 1.775-1.800 điểm. Sau hai tuần tăng liên tiếp, đây là khu vực mà lực cầu sẽ phải đối mặt với lượng cung chốt lời lớn hơn. Vì vậy, diễn biến của VN-Index tại vùng này sẽ quan trọng hơn mức tăng, giảm của từng phiên.

Nếu lực cầu tiếp tục duy trì, thanh khoản từng bước cải thiện và nhóm cổ phiếu dẫn dắt giữ được mặt bằng giá, những nhịp rung lắc có thể giúp thị trường hấp thụ nguồn cung và củng cố nền giá. Khi đó, khả năng mở rộng nhịp hồi sẽ được củng cố.

Ngược lại, nếu áp lực bán gia tăng trong khi thanh khoản không cải thiện, độ rộng thu hẹp và các cổ phiếu vừa hồi phục bắt đầu suy yếu, thị trường có thể cần thêm thời gian tích lũy. Vùng 1.750-1.755 điểm khi đó sẽ là khu vực cần theo dõi để đánh giá khả năng duy trì nền giá của chỉ số.

Trong bối cảnh này, các chuyên gia nghiêng về việc duy trì tỷ trọng ở mức cân bằng, hạn chế sử dụng đòn bẩy và tránh mua đuổi khi VN-Index tiến sát vùng cản. Những nhịp điều chỉnh nhưng vẫn giữ được vùng hỗ trợ có thể mở ra cơ hội lựa chọn từng phần ở các cổ phiếu đang duy trì nền giá tích lũy.

Như vậy, điều cần chờ đợi trong tuần 10-14/8 là khả năng VN-Index hấp thụ nguồn cung tại vùng 1.775-1.800 điểm. Thanh khoản và sức mạnh của nhóm dẫn dắt sẽ là những tín hiệu quan trọng để xác định nhịp hồi có thể tiếp tục mở rộng hay thị trường cần thêm thời gian củng cố.

Nguồn: Tạp chí Kinh tế- Tài chính